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国信证券样本外第十一期稳定战胜基准超额收益14

发布时间:2019-08-15 16:26:41

国信证券:样本外第十一期稳定战胜基准 超额收益1. 4% 2012-08-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

事项:

在我们最近的报告《基于动态时间弯曲的形态匹配在指数增强中的实证研究》中提到,我们试图从技术分析的角度出发,挖掘历史数据中与近期观察期间内较为相似的历史形态,并利用相似形态的后期走势预测观察期间后期走势。更具体地说,针对某一个换仓时点,我们对于所有成份股按照上述思路进行后期走势预测,并按照预测收益率排序,选择排名在20%的成份股作为投资标的,跟踪其后期真实走势,检验形态匹配选股策略在样本外的效果。

样本外期间(2012年8月6日至2012年8月17日),形态匹配选股策略跑赢沪深 00指数以及沪深 00等权指数。

如图1所示,在此期间内,沪深 00指数累计下跌1.71%,沪深 00等权指数累计下跌0.61%。形态匹配选股策略净值累计下跌0. 7%,与同期沪深 00指数相比,该策略最终获取1. 4%的超额收益,同时战胜同期沪深 00等权指数0.24%。

在第十一期样本外区间内,形态匹配在所有交易日内均稳定战胜基准。

评论:

形态匹配选股策略稳定战胜同期基准指数在上一篇快评报告中我们给出了样本外第十一期选股结果,从最终结果来看,本期内战胜沪深 00指数以及沪深 00等权指数。从图1中形态匹配策略、沪深 00及等权沪深 00指数的走势来看,形态匹配选股策略在上半场大幅跑赢基准,而在下半场调整趋势中,稍微逊色于基准,但总体均能获得正的超额收益。选股策略在样本外跟踪的十一期结果中已有七期战胜基准。

本期选股结果分析在报告中我们给出了第十期样本外的选股结果(预测期间为2012年8月6日至2012年8月17日),如表1所示,涨幅排名前五的个股为:桐昆股份、厦门钨业、金螳螂、永辉超市、一汽轿车。跌幅排名前五的个股为东吴证券、华泰证券、国金证券、新华保险、张裕A。券商股、保险股等非银行金融个股本期内存在较大的负超额收益,拖累策略整体效果。

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