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中投證券2010

发布时间:2020-01-26 12:28:41

中投证券: 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观点评人民币重启升值步伐,经济结构调整加快——进一步推进人民币汇率改革点评事件:根据国内外经济金融形势和我国国际收支状况,中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性

主要观点:

本周即将召开的“G20峰会”成为此次央行“进一步推进汇率改革”的背景因素之一;而年初来的经济稳定增长与出口强劲恢复也是主要推动因素

这标志着国际金融危机以来针对人民币汇率的非常规货币政策的退出,人民币对美元汇率将结束08年底以来“相对稳定不变”走势,开始逐步升值,而升值幅度取决于“一篮子货币走势”由于我们认为美元将“短空长多”,年底前人民币对美元汇率可能升值2%

进一步推进人民币汇率形成机制改革是继新疆资源税改革与资源型产品价格调整加快后,加快经济结构改革的重要举措之一,对促进内外需平衡,制造业产业升级等有积极影响这说明经济结构调整已处于调控政策的重要位置未来个月内可能出台的政策有:国民收入分配改革,加快完善社会保障体系,民间投资新“36”条细则推出,理顺资源品价格形成机制,增大进口与促进对外投资

肯定了目前经济稳定增长势头,对房地产市场调整造成经济下滑的影响未过多担忧这或许暗示:一是此次房地产市场调整仅是一次短周期调整,随着价格快速下跌与调控政策可能松动,房地产将开始新一轮上行周期;二是,即使地产调整时间较长,有能力稳定经济增长

我们认为前者发生的可能性较大所以我们预计今年四季度GDP降至8.5%,明年一、二季度将回升至8.5%与9%

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